受诸多利空因素的影响，本周沪指创下本轮调整以来最大单日跌幅，沪深两市更是创１２年来最大周跌幅。对此，正在全国发行的申万巴黎竞争优势基金经理李源海认为，６月份股市下行的风险并不大。一方面，宏观经济下行的风险已经得到了充分的反映；另一方面，沪深３００指数动态ＰＥ再度回落至１８倍以下，在恐慌情绪得到缓解的情况下，这个估值水平已经具有了较高的安全边际。
李源海认为，５月份一些大行业的下跌拖累了指数，但行业表现差异较大，表现出明显的结构性投资机会。从目前的形势来看，触发股市大幅上涨的契机可能是来自于如下几方面：如果ＣＰＩ回落好于预期，则国家可能会启动成品油、电价改革，为能源、电力板块带来新的机会；国企，特别是央企重组有可能会成为一个重新激发市场热情和想象力的重要主题事件。而在触发事件出现之前，股市在６月份将会继续面临着缺乏做多理由的尴尬，维持震荡走势。他提醒说，１－５月份工业企业利润增速进一步回落可能成为２季报前市场下调盈利预测的触发器，时间点是６月２７日前后。李源海建议，在具体行业配置思路上，要加大受益于潜在政策变化的行业的配置，如炼油行业、公共事业；降低可能受损于成品油价格和电价上涨的行业上的配置，如金属冶炼行业、水泥、ＰＶＣ等；另外，长期持续看好的行业有：采掘、机械、电子元器件、交运设备、信息设备、医药、房地产、商业、旅游、信息设备等。 ·彭晓卉· |
