昨晚７：３０～８：３０，本报邀请湘财证券合肥营业部分析师王琰接听热线，就读者购买债券中的相关问题答疑解惑。一个小时的时间里电话响个不停，记者将专家解答的问题进行了整理。
国债：当前应加大投资比重
许女士：今年发行的几期国债我都没有买到，请问后面什么时候还有国债发行？
答：你指的应该是在银行柜台销售的凭证式国债，三季度国债发行计划将在本月１０日左右公布，届时你可以多关注媒体报道，提前做好准备。
林女士：听说除了凭证式国债外，还有记账式国债，两者有什么区别吗？普通投资者适合买哪个？
答：目前国家发行的国债主要有记账式国债、凭证式国债和电子式国债。它们在发行方式、流通转让及还本付息方面，有许多差别。凭证式国债就是市民经常去银行购买的国债，电子式国债也在银行销售，只是需要去银行网点开立个人国债账户。记账式国债与市民熟悉的国债有着较大不同，个人投资者只要在证券公司的营业部开设账户，就可以像买股票一样来购买，它可能跌破面值，也有机会以较高价格卖出，不像凭证式国债需要长期持有三年或五年。如果你购买国债只是为了获取稳定的绝对收益，不想有任何波动的风险，建议还是去银行购买凭证式国债或电子式国债；但如果资金使用时间不确定，建议不要购买凭证式国债，因为提前支取时支付的利息很低。
王先生：我手头还有一些资金，但看见股市行情不好我也不敢进，想买债券但不知该如何投资？
答：目前的债券品种中，收益率较高的品种主要有凭证式国债和企业债券，都可以作为你的投资对象。由于股市跌幅较大，后期也存在一定的投资机会，你也不必把资金全部投资债券。一般而言，在股市处于熊市的情况下，债券投资比例在６０％左右比较合适。
可转债：到期收益高于国债
李先生：最近听不少人介绍可转债不错，适合投资。不知什么是可转债，该如何买卖？
答：可转债全称为可转换公司债券，一般由上市公司发行，既是债券，在特定条件下也可以转化为股票。目前在沪深证券交易所债市流通的有记账式国债、企业债、公司债和可转债。个人投资者只要在证券公司的营业部开设账户，就可以像买股票一样来购买这些债券，并且也可以实现债券的差价交易。交易时间和股票交易时间一样，都可以随时买入卖出。
王女士：我的朋友购买了国安债，听说面值低、收益高，是这样吗？
答：国安债属于分离式可转债，也是最近的一个热门品种。在期限相同的债券品种中，到期收益率相对较高。目前凭证式国债３年期品种到期收益率为５．７４％，５年期品种到期收益率为６．３４％；而在二级市场上买入的分离式可转债到期收益率可达７％左右，要高于国债。例如国安债，昨日收盘该债券报价为７５．８８，剩余期限５．２５年，票面利率为１．２％，如果持有到期平均年收益率可达７．３％。需要提醒的是，由于可转债在二级市场交易，因此存在较大的套利机会，但一旦加息后其二级市场价格可能下跌，如果不能持有到期也可能出现亏损。
企业债：可关注“０８新湖债”
戴先生：现在市场上有没有比国债收益高的债券，有哪些适合我购买？
答：如果你已经在证券公司开设了账户，可以购买一些分离式可转债，持有到期收益会高于国债。此外，一些企业债品种值得关注，例如上市公司新湖中宝正在发行的“０８新湖债”，这是今年第一只在上海证券交易所上市交易的企业债。票面利率９％，是目前市场最高的。网上发行时间和债券起息日为２００８年７月２日，期限８年。该债券利息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付，债券持有人有权在债券存续期间第３年和第６年付息日将其持有的债券回售给发行人。
吕先生：上市公司发行的债券利息虽高，但存在风险吗？
答：可转债、企业债等品种的信用度当然没有国债高，但证券市场还没有出现过哪家上市公司发行的公司债券届时无法兑付的情况，需要留意的是，不要购买经营状况不好、信誉不佳的公司发行的债券。 ·俞霆· |
